刘工昌/文

春节已过，在节期放映的电影中，重新到尾，《蛟龙活动》堪称最大的输家。

2月14日下昼，@电影蛟龙活动 发布《刊行陈诉》：

“电影《蛟龙活动》将在充分听取广宽不雅众刻薄的基础上，制作一部稀奇版，择日再与不雅众碰头，敬请期待。

电影《蛟龙活动》刊行方：上海博纳文化传媒有限公司”

首映今日，《蛟龙活动》首日票房仅为7443万元，成为春节档惟一首日票房未破亿的影片‌。

张开剩余94%

履历了13天后，‌截止2025年2月12日，《哪吒之魔童闹海》票房91.06亿元；《唐探1900》票房22.8亿元；《封神第二部：战火西岐》票房11.29亿元；《熊出没·重启畴昔》票房6.82亿元；《射雕英雄传：侠之大者》票房6.36亿元；《蛟龙活动》票房3.68亿元。

与春节首日通常，《蛟龙活动》依然垫底，所有春节档，它可谓一黑到底，弥远没翻过身来。而它这点票房，远低于其市集预期。若是按照通例40%的分账，博纳影业分得的营收在1.5亿元傍边，高达10亿元的投资，意味着公司将因此亏蚀越过8亿元。

博纳影业在春节前还有好几条重磅公告，一是事迹预亏，二是大鼓舞减合手达1%，三是董事辞职，四是控股子公司向韩寒旗下影视公司短期借钱。①

三年连亏与大鼓舞减合手

2021年博纳影业以创记录的31.24亿元的交易收入，和3.63亿元的归母净利润睥睨同行。但自2022年起，就开动堕入亏蚀泥潭弗成自拔。

2022年、2023年，公司结束的交易收入分手为20.12亿元、16.08亿元，同比下降35.60%、20.06%；归母净利润分手为-0.72亿元、-5.53亿元，同比下降119.88%、631.86%，长入2年亏蚀。

2025年1月22日，博纳影业露馅2024年度事迹预报，瞻望归母净利亏蚀6.37亿元至8.81亿元，上年同期亏蚀5.53亿元，同比扩大15.2%～59.3%。扣非净利润亏蚀7.48亿元至9.89亿元，上年同期亏蚀7.43亿元，同比扩大0.7%～33.1%。

②

这将是博纳影业长入三年亏蚀。2022年、2023年，公司亏蚀分手为0.72亿元、5.53亿元，三年共计将亏蚀13亿元傍边。

公司股价也从上市以来15.23元高点沿途着落至2月10日收盘的5.34元，累计跌幅超60%。

在营收净利润下滑的同期，博纳影业还发生了大鼓舞减合手。

2025年1月22日，博纳影业发布了对于合手股5%以上鼓舞偏激一致活动东谈主权柄变动涉及1%的公告，称近日收到合手股5%以上的鼓舞西藏和合及天津桥斌的《对于股份变动的陈诉函》，西藏和合于2024年12月13日至2025年1月21日历间累计减合手股份992.42万股，达到总股本的0.7266%。减合手后，西藏和合及天津桥斌合手有股比降至6.9742%。

西藏和合及天津桥斌曾是博纳影业最将强的支合手者，早在博纳回A前就入股增合手陪跑。

招股书涌现，2016年12月22日，博纳有限鼓舞会作出决议，甘愿增多公司注册成本2,863.58万元。其中824.71万元由西藏和合认购。仅五天后鼓舞大会又作出决议，甘愿公司现存鼓舞向多少主体转让公司股权。其中，影视基地将其合手有的公司注册成本745.08万元，作价41,664.62万元转让给西藏和合。截止当年末，西藏和合合手股比升至9.14%，位列公司第二大单一鼓舞。

2017年3月，博纳影业再次启动股本增发，天津桥斌认购1,099.62万新增股份。西藏和合与天津桥斌的庸俗合资东谈主及推行事务合资东谈主均为拉萨水杉企业处治谈判有限公司。西藏和合与天津桥斌所有合手有刊行东谈主9.57%股份。

关联词，在2024年11月，博纳影业露馅减合手规划，西藏和合规划减合手不超3755.49万股，天津桥斌规划减合手不越过300万股。两者所有减合手公司不越过约4055万股股份，占总股本的2.97%。

③

随着第二大鼓舞的减合手，中信证券，中信证券投资偏激一致活动东谈主也开动了一同减合手，规划减合手不超约1375万股股份，占总股本1.0063%。

除了大鼓舞减合手，博纳影业高管下野也吸眼球。仅2024年12月公司就发布了三份变动公告。

高愈湘因个东谈主原因，肯求辞去非推行董事及董事会审计委员会、提名委员会委员职务，辞职后不再担任公司及子公司任何职务。何英因责任诊治，肯求辞去董秘职务，仍连续担任财务总监。陈庆奕因个东谈主原因，肯求辞去副总裁职务，辞任后将不在担任其他任何职务。

被质疑通过内保外贷转化钞票

2024年三季度末，公司账面天然领有货币资金17.16亿元，对应的有息欠债37.29亿元。但期末现款及现款等价物余额仅3.42亿元，2023年同期为8.81亿元，同比下降61.2%。截止9月30日，总欠债87.21亿元，钞票欠债率60.0%。其中，短期借钱和一年内到期的非流动欠债所有20.14亿元，约占流动欠债47.9%。截止2024年9月底，公司钞票欠债率为60.01%，前三季度的财务用度为1.7亿元。

2025年1月24日，博纳影业公告称，控股子公司浙江博纳拟朝上海亭东借钱不超4000万元用于业务发展需要。此番借钱后，博纳向关联方上海亭东借钱累计金额达7000万元。因实控东谈主于冬在上海亭东担任董事，本次交游组成关联交游。

至2023年12月31日，博纳影业流动欠债所有 为49.6亿元，但其货币资金高达22.61亿元。事实上，不仅是2023年，2020年到2022年，其货币资金分手为16.83亿元、14.39亿元和28.67亿元。同期公司流动欠债分手为44.45亿元、53.69亿元和54.06亿元。

手头这样多现钱，却借了这样多钱，它究竟为何？存贷双高的成功原因是博纳影业的货币资金大量用于担保而不是用来计议的。它担保什么呢？向境外告贷。

2023年末，博纳影业“存放于银行的内保外贷短于一年期（含）保证金”为15.57亿元，2022年为10.66亿元。所谓“存放于银行的内保外贷短于一年期（含）保证金”组成了博纳影业货币资金的主体，在境内银行以入款形态提供保证金，用以在境外向指定银行肯求借钱时提供担保。这即是所谓“内保外贷”。

问题是，2022年和2023年，博纳影业海外业务收入占营收比重分手为2.30%和2.37%，这意味着它主要业务全在境内。

不仅如斯。2023年年报涌现，其2家位于境外的子公司“Bona Entertainment Company Limited”及“Bona Film Investment Company”的净钞票和净利润均为负，净钞票分手为-5.96亿元和-4.63亿元，如故严重资不抵债。谀媚招股书和2022年年报，不错发现这两家公司从2019年于今，净钞票便一直为负。

这即是博纳的所谓境外钞票，不仅业务量小，况且一直是负钞票，博纳却一直把握境内钞票担保，为其告贷，这究竟是为什么？

2022年，博纳影业在A股上市。不外，博纳影业2017年10月露馅的招股书涌现，此时于冬如故获取了新加坡永居。

也即是说，在A股递表之前，博纳影业实控东谈主如故完成了侨民。

事实上，在上市畴昔，博纳影业实控东谈主还进行了多数套现。

在IPO前，公司实控东谈主于冬成功合手有博纳影业25.66%的股份。于冬同期通过北京博纳影视基地投资处治有限公司（简称影视基地）及西藏祥川合手有博纳影业共计2.43%的股份，所有限度博纳影业28.09%的股份。

2016年12月，博纳影业发生股权转让，影视基地分手作价41,664.62万元、27,000万元、30,000万元、19,800万元和16,375万元向西藏和合、西藏祥川、浙江中泰、霍尔果斯名仕和北京创海转让了部分股份。这其中西藏祥川为于冬我方限度的主体，除此外，于冬100%合手股的影视基地共对外转让了41,664.62万元+30,000万元+19,800万元+16,375万元，所有等于10.78亿元。

2017年，于冬将部分股权作价14,553.01万元转让给霍尔果斯名仕、作价11,894.77万元转让给沈阳茂业，影视基地将部分股权作价18,105.23万元转让给无锡茂业、作价5,000万元转让给西藏德展。这一轮，于冬和影视基地累计套现14,553.01万元+11,894.77万元+18,105.23万元+5,000万元，所有等于4.96亿元。

这样算下来，A股上市畴昔，博纳影业实控东谈主于冬累计套现10.78亿元+4.96亿元，所有等于15.74亿元。④

为何需要到境外借这样多钱？

至此咱们终于昭彰，以正能量电影著称的博纳影业实控东谈主其实是个新加坡东谈主，上市前就已通过多样技能完成多数套现，上市后的“内保外贷”难逃向境外转化钞票之嫌。

《蛟龙活动》票房惨败该怪谁？

博纳影业最为不雅众熟知的，是打造主旋律大片。既有《智取威虎山》《湄公河活动》《红海活动》的“江山海三部曲”，又有《中国机长》《猛火英雄》《决胜时刻》等“险恶三部曲”，至于《长津湖》《无名》《中国医师》的“到手三部曲”更是让其求名求利。三大三部曲票房分手为56亿元、50亿元、120亿元，让其赚得盆满钵满。三个系列让博纳影业取得约225.65亿元的总票房收货，真实吃到了主旋律电影的耗费红利。

这次的《蛟龙活动》再接主旋律之航，是《红海活动》续作。据经济不雅察报音信，其总投资高达10亿元，是“前任”《红海活动》的5倍。于冬示意，《蛟龙活动》是中国首部核潜艇题材的电影，用前所未有的限制和工艺，界说了全球核潜艇电影的新活动。在《蛟龙活动》首映礼上，博纳影业集团董事长兼总司理于冬曾豪言，“畴昔5年内，都不会有这样大制作的电影，包括今天的好莱坞也莫得这样的一个制作成本去作念这样一部超等大片。”⑤

从博纳影业露馅信息看，为了拍摄《蛟龙活动》，片方1:1打造了120米长的“龙鲸号”潜艇，仅这一拍摄模子，就耗资高达8000万元。

如今来看，《蛟龙活动》的票房尚不足于冬预测首日值的20%。对于冬而言，当初有何等盼望，时下就有何等无奈。

同为主旋律的《战狼2》上映于2017年，票房56.95亿，成为中国影史票房冠军；2021年的《长津湖》票房57.72亿，都刷新了中国电影票房的记录。为何《蛟龙活动》票房弘扬如斯拉跨？

怪档期？有东谈主说春节档是家庭不雅影的黄金时期，合适松懈搞笑的电影。《蛟龙活动》算作一部硬核军事题材主旋律电影，其垂危刺激的剧情贪图与春节档不雅众的神志盼望存在偏差。春节档不雅众更倾向于不雅看松懈兴盛、合适家庭不雅看的影片，而《蛟龙活动》穷乏春节档应有的温馨和亲情元，彰着不合适这个档期。

确实那么回事吗？

2021年春节期间放映由徐克主导的续集《长津湖之水门桥》，票房40.67亿（2022年票房第一），2023年春节期间张艺谋的《满江红》以45.44亿票房拿下票房年冠。片尾电影的激越部分，又让一群军东谈主集体诵读《满江红》，堪称主旋律镜像典范。至于《蛟龙活动》前身《红海活动》上映时刻亦然2018年大年月朔，票房36.50亿，是当年票房第一。基本上都是主旋律电影，都在春节档放。东谈主家为什么取得这样好的票房，是以说春节档不合适军事题材主旋律电影完全是我方给我方找原理。

怪豆瓣怪羊怪不雅众不明东谈主心？于冬于2月1日在一又友圈发文控诉《蛟龙活动》在豆瓣被坏心打一星，遇到有组织“黑水”。示意将与黑粉斗争到底，声明《蛟龙活动》毫不撤档。同期在不同阵势发声，命令院线能给影片更多排片，以为票房争取更多可能。

⑥

豆瓣该是最冤了，不雅众不去看，怪它。

博纳雇主娘金巧巧更是直播开怼，她说：“你们看啊，这样多票房不高的电影，为什么偏巧《哪吒》票房这样高？这即是从众神志在作怪。”她举了个例子，说就像一条街上有几家卖通常穿戴的店，行家看到某一家店东谈主多，就都随着进去了，这即是“羊群效应”。

演员韩东君则是写小作文卖惨，

⑦

怪演员？有东谈主认为，《红海活动》的演员威望张译、黄景瑜、海清、杜江、蒋璐霞等主演比《蛟龙活动》要高一个层次，张译是颂声遍野的影帝，黄景瑜亦然行家公认的铁汉型男明星，并不是庸俗的流量演员。

确实这样吗？

咱们再看《蛟龙活动》，黄轩、于适领衔主演，张涵予稀奇主演，段奕宏友情出演，王俊凯特邀主演，从演技上讲，张涵予、段奕宏得到了圈内公认，王人备不比张译差，黄轩正大年， 于适、王俊凯应该算流量演员，比阿谁黄景瑜流量要大吧。

执行上，剧情缺乏才是《蛟龙活动》的真问题。

电影打动不雅众的根柢，如故靠剧情。而《蛟龙活动》恰恰最薄弱的是这方面。

⑧

影片干线围绕西方邪派将军通过“恒星规划”制造海底核爆危境张开，影片试图通过三条痕迹（潜艇战、蛟龙小队突袭、邪派无餍）构建复杂叙事，但因时刻分派不均，导致每条线都未充分张开。更大的问题在于，叙事与画面流于名义，举例，潜艇里面的战术博弈仅停留在视觉层面，至于战士的内在的神志压力根柢未说起；邪派基地的突袭更像初级游戏“闯关”，毫无策略层面的材干招架。

况且邪派动机穷乏合理铺垫，其政事诉求或利益关联一派婉曲，导致危境设定显得牵强。举例，邪派发动核爆的意图被浅显归为“壅塞亚太兵力”，既无历史配景也无逻辑链条撑合手，削弱了故事的严肃性。这导致潜艇辅助、海底基地突袭等情节穷乏内在联系，叙事碎屑化。至于如艇长吹口琴荧惑士气，更是最糟不雅众吐槽“强行煽情”，迷人眼目。

更让东谈主不可想议的是，编剧把其定位为一部严肃的主旋律电影，却又有大量的通过仿生机械、喷气遨游器等科幻元素镜头，大大冲淡了其依托真实事件改编的代入感。这样既穷乏斗争题材应有的想辨深度，又忽视了脚本的社会价值挖掘。

《蛟龙活动》的剧情问题执行上是期间狂飙与艺术抒发失衡的家具。其失败为中国工业电影敲响警钟：高成本制作若穷乏塌实的脚本撑合手，即便领有顶级视听成果，也难以隐敝叙事的缺乏。

标语爱国的期间室迩人远

不得不说，不雅众对此类电影的审好意思疲顿到咫尺被进一步放大了。一方面，在春节档合家欢氛围中，穷乏情谊共识的军事题材难以与《哪吒2》等文娱性更强的影片竞争。另一方面经济不景气的近况，经济压力和平常活命变成了东谈主们的神志背负，许多不雅众选拔留在家中不雅看聚集视频，而不是赶赴影院。因此，电影院的不雅众流量比较于疫情前有所减少，电影市集的举座弘扬难以还原。

吴京战狼系列和博纳长津湖系列的奏效让成本也铿锵有劲地认为：唯有贴上爱国标签，搞谈德威胁，不雅众总会掏腰包。

⑨

《蛟龙活动》还想沿着这一既定套路，打着主旋律旗子以爱国为标签，票房失利意味不雅众着对爆炒爱国饭的透彻憎恶。

在《蛟龙活动》中，过度的标语与煽情元素也让影片显得过于传统和古老 。当龙鲸号核潜艇遇到危境，响应堆涌现，堆芯温度高潮，全艇官兵死活存一火之时，艇长赵启航竟然在这千钧一发之际吹起了口琴，吹奏的如故《中国舟师核潜艇》之歌 ，并通过播送让全艇官兵都能听到。试想，在真实的斗争场景中，死活存一火的关节时刻，指令官的每一个方案都关乎着全体东谈主员的人命，哪未必刻和元气心灵去进行这样的煽情举动？

随后，影片中还出现了行家高喊标语、表忠诚的场景，试图通过这样的方式来展现军东谈主的热血和配合，在今天的年青东谈主眼前只但是迷人眼目。他们渴慕看到的是真实、立体、有深度的故事和东谈主物形象，而不是这种浅显热烈的把某种心思常挂在嘴边的煽情桥段。这不仅弗成引起不雅众的共识，反而会让不雅众以为烦懑和出戏。

另外年前发生的“演员王星被威胁事件”。这次事件，对自战狼、红海活动等此类影视作品营造的虚无安全感堪称肃清性的精确打击，而堪称红海活动续集的蛟龙活动，则正值撞上这个霉头，不雅众将对标语爱国的不悦，及时转嫁到了蛟龙活动头上。从这个深嗜深嗜深嗜深嗜上讲，《蛟龙活动》也算是一个受害者，不外施害者并非其雇主配偶大骂的豆瓣打分者，而是被前些年缺乏稠密叙事带来的社会俗例给不雅众变成的本能的反感。

社会公论对于“爱国饭”的讨论也让不雅众对于此类电影的魄力变得愈加严慎。他们不肯意被谈德威胁，更但愿看到确凿有质料、有内涵的电影。⑩行家看个电影，大多即是想获取文娱和减轻，至于个别想得到某种启迪的，也毫不是被按着头皮强灌爱国认识，好多东谈主稀奇反感将一部电影与爱不爱国挂钩。

彰着不雅众渴慕看到的不单是是名义的爱国宣传，更但愿体验到背后确凿的情谊与干预，以及塌实的故事和精彩的弘扬。正如一位电影驳倒东谈主所言：若能老成打磨内容而非一味追求标语，确凿的好电影总会赢得不雅众的认同，票房也将水到渠成。⑪

我想这才是《蛟龙活动》留给期间的最大深嗜深嗜深嗜深嗜。

[援用]

①（连亏三年+25年开局不利，博纳影业已禁锢有失！2025-02-06 1开端：股市动态分析周刊）

②（博纳影业瞻望2024年净亏6.37亿到8.81亿 雷递乐天2025-01-22 ）

③（《蛟龙活动》票房惨淡+年度预亏，博纳影业该绝地反击了 2025-02-11 开端: 铑财 ）

④（扒一扒：博纳影业是否变相向境外转化钞票？看财经2024-08-20 ）

⑤（《蛟龙活动》票房惨淡+年度预亏，博纳影业该绝地反击了 2025-02-11铑财研究院 作家：闻谈）

⑥（博纳影业总裁于冬责骂《蛟龙活动》在豆瓣遭坏心一星评价！哦楼诺2025-02-04）

⑦（金巧巧直播说《哪吒》票房高是羊群效应，称《蛟龙活动》更值得看 2025-02-10　开端: 玫瑰讲娱 ）

⑧（从《红海》到《蛟龙》，票房暴减30亿，博纳究竟作念错了什么？FancyMusic2025-02-06 ）

⑨（以“爱国情谊”诓骗不雅众购票？于冬崩溃，恳求增多放映 小妍姐爱不雅察2025-02-06 ）

⑩（万万没意想《蛟龙活动》的票房竟然垫了底！吃“爱国饭”不香了吧 活命奇想妙想家Vip2025-02-03 ）

⑪（《蛟龙活动》票房遇到重挫赌钱赚钱app，爱国营销因何变成耗费？2025-01-29)

发布于：贵州省

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