历经两次折戟，英矽智能三度冲击港股上市。5月12日，北京商报记者了解到，港交所泄露英矽智能更新后的招股书，这已是其第三次递表央求港股上市。此前，英矽智能差别于2023年6月、2024年3月两次递表，但均因未在6个月有用期内通过聆讯而失效。

手脚一家设备于2014年的AI运行生物医药公司，英矽智能的上市之路与行业周期精雅交汇。2023岁首次递表时，恰巧大家AI制药融资激越，公司估值一度突破10亿好意思元；但2024年行业参预转移期，晶泰科技等先驱虽见效上市，却仍靠近“交易化即耗费”的窘境。

英矽智能的中枢竞争力在于自主设备的生成式AI平台Pharma.AI，这一平台遮掩从靶点发现到临床瞻望的全进程。通过整合生物学数据、化学合成及临床瞻望模子，据招股书泄露，Pharma.AI已生成超20项临床或IND阶段钞票，其中10项取得临床覆按批件，3项授权给国外药企，合约总价值超20亿好意思元。

其中，ISM001-055一款强效聘任性TNIK小分子贬抑剂，是英矽智能当今阐扬最快的临床阶段居品。2023年2月，ISM001-055已取得FDA（好意思国食药监局）授予的孤儿药资历认定。英矽智能预期2025年上半年就肾纤维化调整提交IND央求，并于2025年下半年就吸入型ISM001-055用于IPF调整提交另一项IND央求。

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除管线设备外，英矽智能还通过软件订阅风物杀青收入多元化。Pharma.AI的托管软件年费最高20万好意思元，腹地部署软件年费达52.5万好意思元，客户包括复星医药、赛诺菲等药企。

2022—2024年，英矽智能营收从3015万好意思元增长至8583万好意思元，毛利率从63.4%提高至90.4%，暴露工夫飘动遵循抓续优化。但摆布当今，英矽智能尚未杀青盈利。2022—2024年，英矽智能净耗费差别为2.22亿好意思元、2.12亿好意思元和0.17亿好意思元，耗费收窄主要收获于研发用度摆布及授权收入加多。

在先前两次递表时，英矽智能被行业视为“AI制药第一股”，但这一称呼一经被晶泰科技率先摘取。2024年6月，晶泰科技在港交所崇敬挂牌上市，成为“18C第一股”，也成为国产“AI制药第一股”。

若这次递表见效，英矽智能有望成为港股第二家AI制药上市公司。字据港交所轨则，英矽智能需在上市后12个月内发挥其中枢居品通过办法阶段（即完成II期临床覆按），不然将被秀雅为“未交易化公司”（股票简称带“P”）。英矽智能霸术在2025年下半年提交吸入型ISM001-055的IND央求，若阐扬顺利，可提前欢叫摘P条款。

英矽智能与晶泰科技代表AI制药的两种旅途。晶泰科技聚焦AI+CRO功绩，2024年营收2.66亿元，主要来自药物发现及智能机器东说念主宰理决策，但净耗费仍达15.15亿元，交易化阐扬逐渐。英矽智能则走AI+biotech阶梯，以自研管线授权为中枢，2024年授权收入占比超90%，但需承担更高的研发风险。

尽管工夫跳跃，英矽智能仍靠近多重挑战。领先是数据质料问题，Pharma.AI依赖的外部生物医学数据存在“不完竣、不一致”风险，可能影响模子瞻望准确性。其次，临床阶段的不细目性权贵加多，IIa期数据虽积极，但IIb期及III期覆按失败率较高，尤其是在IPF畛域，现存药物吡非尼酮和尼达尼布的临床后果有限，市集对新药接收度存疑。

就居品研发等谈判问题，北京商报记者向英矽智能发去采访函，摆布发稿，未取得申诉。

医药行业分析师李煜坤告诉北京商报记者，英矽智能的AI制药风物诚然具有较高的研发风险，但其自研管线的授权收入为其提供了踏实的现款流。但是，这种风物的见效也高度依赖于英矽智能能否抓续推出具有革命性和市集竞争力的药物。此外，数据质料和临床阶段的不细目性仍是英矽智能需要克服的清贫。‌英矽智能能否冲破AI制药盈利困局尚不细目，但其在港交所的屡次递表反应了其融资需乞降行业挑战。

北京商报记者 王寅浩赌钱赚钱app

发布于：北京市

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